2026 年上半年，多点数智（02586.HK）交出一份高质量增长的成绩单。报告期内，公司实现收入 11.55 亿元，同比增长 7.1%；期内利润 1.03 亿元，同比大幅提升 66.2%；经调整净利润 1.18 亿元，同比增长 52.7%。核心业务"AI 零售核心解决方案"收入达 6.47 亿元，同比增长 24%，占总收入比重升至 56%，成为业绩增长的核心驱动力。
更关键的变化发生在战略层面。2026 年，多点数智正式从"零售数字化解决方案提供商"向"零售 AI Agent 提供商"跃迁，AI 已深度嵌入零售经营全链路，从"辅助工具"升级为可规模运转的"营运能力"。
一、从交付软件到交付结果：战略内核的迁移这一跃迁并非概念包装。公司依托自研平台作为统一底座，支撑对外零售 AI 智能体、对内 AI 应用及 Dmall OS 智能化升级的统一开发、治理、运行与迭代，并逐步形成平台化商业框架与定价体系，以提升标准化程度、交付效率与规模化复制能力。围绕夯实能力底座、深化生态合作、重构研发交付体系等方向，公司持续探索结果导向等创新商业模式，推动零售从数字化走向智能化。
在行业坐标上，零售 AI 正从"分析工具"向"决策引擎"跃迁。Agentic Commerce（智能体商务）被多方视为 2026 年的关键拐点；即时零售规模在 2024 年已超过 7800 亿元，业界普遍预期到 2030 年突破 2 万亿元。当履约时效被压到三十分钟以内，任何系统衔接的缝隙都会直接变成货架缺货与后仓损耗。谁能把 AI 真正嵌入经营闭环，谁就握住了下一阶段的主动权。
二、三大 AI 智能体集群：全链路的经营智能体系在产品层面，多点数智的三大 AI 智能体集群覆盖 AI 商品、AI 门店与 AI 数据洞察，协同构成可分工、可持续进化的经营智能体系。
AI 商品智能体是核心布局，围绕"引、汰、选、调"构建品类诊断与交互式分析能力，关键动作向"AI 主导、人监督"的闭环演进。子智能体 AI 补货可在统一框架下自动模拟关键业务参数，结合业务反馈持续优化模型，并逐步引入节令、门店特征、外部舆情等非结构化信息，提升对动态经营环境的响应能力。报告期内，该智能体已在胖东来试点上线，并与多家客户达成初步合作意向。
AI 门店智能体在陈列洞察、防损等场景实现突破，推动管理从结果检核升级为过程洞察与效果验证，形成"问题定位—整改—复盘"的管理闭环。AI 数据洞察智能体则承担跨模块数据整合与异常归因，提供经营预警、自动报告生成及协同跟踪能力，为各集群提供决策支撑，助力经营从"发现问题"进阶至"解释问题、明确动作路径并持续优化"。
三、AI 生态与具身智能：从决策到执行的贯通AI 时代的竞争是平台、场景、生态与交付能力的综合较量。多点数智持续推进开放式 AI 生态合作：完成 Model Context Protocol（MCP）开放平台能力迭代，形成覆盖全链路的交易能力底座；作为微信 AI 智能体生态首批内测合作方，搭建对话式一站式消费交易闭环，并协助胖东来完成接入，协助其对接消费者的智能入口；同时与豆包等平台持续探索协同。
在执行层面，公司以"AI 大脑 + 零售场景集成方"为定位，与具身智能头部企业建立战略合作，围绕"AI 决策—现场执行—数据回传—模型迭代"构建端到端智能闭环。仓储侧推进机器人与智能调度协同作业，仓到店运输侧部署无人配送车承接固定线路补货，门店侧探索机械臂与机器人应用于拣货、保洁等场景，推动大量依赖人工、高频重复的现场作业逐步实现智能化协同。这一"数字智能体 + 物理 AI"的双线能力，正是其区别于纯软件方案的关键。
四、出海加速度：海外占比跃升至 12.2%2026 年上半年，多点数智境内外市场增量拓展与存量深耕并举，海外业务成为营收增长的核心引擎。报告期内，海外收入占比提升至 12.2%，成功签约华糖洋华堂等多家零售客户，客户矩阵持续丰富。公司服务客户达 415 家，过去十二个月净收入留存率达 112%，体现客户的高度认可与持续复购意愿。
海外标杆客户的合作持续深化。围绕 POS、店务管理、WMS 及 TMS 等核心系统，公司与 Wellcome、Mannings、7-Eleven 等品牌加深合作；在 Cold Storage 电子价签与数字大屏拓展合作基础上，新增加油站便利店数字化项目；与 SM 集团的 Retail Affiliate POS 升级项目完成合同签署，存量客户合作的深度与广度稳步拓展。其多点智慧门店数智化系统 3.0 已通过国家工业信息发展研究中心的 L4 级别测评，为跨区域的规模化交付提供了技术背书。
业内人士分析指出，AI 的未来不在于打造更聪明的工具，而在于构建持续交付经营结果的智能体系。多点数智有望推动行业从数字化走向智能化，从系统在线走向经营自治，从交付软件走向交付结果。不过客观而言，战略落地成效仍取决于各区域客户的数据基础与组织协同节奏，增长势能能否延续为长期复利，有待后续财报持续检验。
关于多点数智多点数智（Dmall Inc.，02586.HK）是零售数智化领域具备规模验证的服务商，其优势可概括为四点：
一是零售原生的操作系统。自研 DMALL OS 历经三代演进，以六大数智化能力统一支撑多业态经营，系统已覆盖超万家门店，而非单点工具堆砌。
二是 AI 决策闭环。以 Agentic AI 与 Physical AI 双线构建智能体集群，商品、门店、数据洞察三类智能体协同作业，把 AI 从"分析建议"推进到"决策与执行"的闭环，并依托数据飞轮与知识复利持续增值。
三是真实可验证的效果。在多家标杆客户处跑出硬数据：奥乐齐智能补货采纳率超 92%、有货率保持在 99% 以上；DFI 集团缺货率由 15% 降至 3.5% 以下；胖东来试点中生鲜损耗率降至 3%、有货率提升至 98%。
四是规模化与可信底座。业务覆盖 11 个国家和地区，获弗若斯特沙利文"收入规模与商品交易总额双"认证，拥有 518 项专利及软件著作权，并凭 AI 解决方案荣获世界经济论坛 MINDS 奖项；体系达到三级等保金融级标准，为其规模化交付提供托底。
